财通证券面临30503100点阻力区的反压

财通证券：面临30503100点阻力区的反压

财通证券：面临30503100点阻力区的反压 更新时间：2011-4-16 12:29:36 　　本周大盘在三千点上方呈现拉锯状态，周K线为小阳十字星。虽然大盘已连续站稳3000点七日，但市场量能始终无法放大，沪指受制于原始上档压力线即2008年5月3786点-2009年8月3478点-2010年11月3186点的连线反压，大盘短期面临3050-3100点的阻力区，在纠结中震荡仍是市场主旋律。

基本面，周五公布一季度CPI同比涨5.0%，3月份CPI同比涨5.4%，3月份PPI同比上涨7.3%，环比上涨0.6%，GDP同比增长9.7%。CPI涨幅超出了市场预期，但GDP涨幅也超出了市场的预期，即高通胀与高增长都超预期。CPI超预期使市场认为还需进一步紧缩看空，GDP 超预期又使市场认为经济没有受到持续紧缩影响。控通胀是当前政策的第一要务，经济面好反而使紧缩没有更多的后顾之忧，宏观数据组合对行情的影响是有所偏空。而温总理在浙江调研和座谈会上将“通胀、物价”，放在“处理不好就要出问题”的两大目标的首位。在国务院布置的二季度七项工作中，货币政策被摆在了头条位置，这预示着管理通胀预期已被定调为二季度宏观调控的核心，紧缩政策有进一步加码的可能，经济增速也将因此有所放缓。“把物价涨幅控制在可承受的限度内”表明决策层接受通胀避无可避的现实，提高对“通胀的容忍度”但不意味着调控减缓，本月再次上调存准率的可能性居大。

流动性决定的上轨高度，当前以“控通胀”为主要目标的货币政策持续紧缩，制约了大盘上轨高度空间的拓展。管理层主动降低经济增速的决心表露无遗，将带来上市公司业绩和盈利前景的“不确定性”风险，下轨下行压力仍存在，当然在历史性估值底部支撑的情况下，股市对政策已经开始偏正面理解，市场似乎对紧缩政策的恐惧已出现了审美疲劳，目前A股整体的估值水平合理，特别是金融股的估值相当低，封杀了大盘向下空间。目前市场在震荡上行中纠结，在此政策背景下，大盘二季度将面临考验，宽幅振荡恐难避免。

从技术面来看，上证指数在金融危机后见底，目前股指为“收敛三角型” 走到收尾状，下沿为历史性低点1664低点-2010年7月2319低点的连线，上沿为2008年5月3786点-2009年8月3478点-2010年11月3186高点的连线。通常这种走到末端才突破的形态无论向上还是向下，一般突破后空间并不大。若从时间周期看，本周股指上涨进入第12周，下周将是神奇数字13周重要时间之窗，短期内应较为敏感。

高估值是进攻，低估值是防御。低估值股票表现稳健既显示行情从流动性主导已开始转向基本面主导，也说明投资者的防御性策略在不断增强。而目前成交量始终没有得到放大，说明整体上仍是拆东墙补西墙的存量行情结构。由于通胀，目前的行业景气度在全面向上游集中，煤炭、钢铁、有色、非金属和化工等从中受益，而中下游行业与公司是受损者，由于成本压力大增和控通胀政策的原因，中下游行业公司的盈利预期在显著下降。投资上游是目前的被动选择。

下周趋势：看平

中线趋势：看涨

下周区间：2950-3080点

下周热点：“控通胀+保增长”的结合体、“传统+新兴”的结合体、上游资源股

下周焦点：货币政策、宏观数据

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