金百灵投资农业银行不是拐点而是兴奋点

金百灵投资：农业银行不是拐点而是兴奋点！

金百灵投资：农业银行不是拐点而是兴奋点！ 更新时间：2010-7-25 0:04:56 　　本周农业银行出现了相对强势的走势。尤其是本周末，在量能堆积下，出现了迭创上市以来新高的态势。从而聚集了市场人气，延续着A股市场的反弹行情。故渐有观点认为农业银行有望像2006年10月份的工商银行上市那样，成为A股市场新一轮弹升行情的拐点。那么，如何看待这一信息呢？

时移则势易也

对此，笔者认为拐点论的基础并不扎实。

一是因为时移则势也，当时A股市场所背靠的中国经济正处于旺盛的爬坡期，银行股的估值优势与高成长性均较为突出。故与其说工商银行牵引着大盘的涨升，还不如说是大盘的涨升成为工商银行活跃的背景。反观目前A股市场，缺乏强有力的经济增长数据的配合；相反，刚刚公布的6月份经济数据显示出经济增长有放缓的趋势。既如此，大盘难以出现大的弹升行情。那么，农业银行也就难以担当起工商银行在2006年底的重任。

二是目前A股市场的资金面其实也处于相对紧张的状态中。虽然目前不时有信息显示出流动性收紧的政策有松动的迹象。但尚未传递给A股市场，因为沪深两市目前的成交量依然保持着相对低迷的格局，沪市的量能大多在千亿元以下运行，这其实说明撬起A股市场近期反弹行情的力量主要来源于存量资金的回补，而不是社会新增资金的涌入。如果再考虑到目前新增筹码的不断涌入，比如说光大银行将在下周过会，再比如说持续发行的小盘新股，这些均分流了资金，所以，农业银行也缺乏持续涨升的资金面基础。

可作为兴奋点

不过，这不等于农业银行一无是处，毕竟该股在本周持续活跃，资金的流入迹象较为明显，如此来看，农业银行虽然难以担当起工商银行的重任，但却可以充当起聚集市场人气的风向标的作用。一方面是因为目前A股市场正流行着强周期性个股的估值修复行情，主要是因为前期银行股、地产股等品种对4月份的调控政策的担忧而出现了股价急跌的态势。但近期的盘面显示出，担忧有点过度，地产股、银行股的二季度的跌幅已经较为过分，所以，存在着一定的估值修复行情。自然，这有利于资金流入到农业银行中。

另一方面则是因为当前基金等机构资金的仓位较轻，部分股票型基金的仓位已降至70%以下，接近于基金契约规定的下限。既如此，随着流动性收紧政策担忧的解除等因素，股票型基金补仓的可能性也大增。而农业银行等银行股的估值优势也的确明显。更何况，农业银行是四大行，下周也将计入指数，即便股票型基金不主动配置，指数型基金也会被动配置，既如此，短线农业银行的买盘力量依然强劲，这就有利于农业银行的股价走势短线较为乐观一些，这可能也是本周农业银行股价迭创新高的基础之所在。

短线大盘的风向标

如此来看，农业银行的涨升，其实折射出多头的动向。

一是折射出指数型基金对近期指数运行方向的态度。而由于本周末农业银行的放量上攻，意味着这些指数型基金的被动配置力度较大，甚至存在着积极主动地加仓的特征，因此，这无疑向市场传递出机构资金仍然看好银行股等为代表的近期估值修复主线的活跃空间。

二是农业银行的如此K线形态，虽然在短线可能会分流市场的存量资金。但毕竟意味着短线大盘的做多底气在回升，因为以往经验显示出，在弱势格局中，作为大盘新股，往往是持续破发的。所以，农业银行不仅仅守住了发行价，而且还不断地创出上市以来的新高，这有利于向市场传递出多头的做多底气，因此，有利于市场短线行情的演绎。

综上所述，农业银行其实在一定程度上已成为A股市场短线走势的兴奋点、风向标，因此，只要农业银行短线股价走势相对强劲，大盘短线无忧。反之，如果农业银行冲高受阻回落，且陷入到持续调整行情中，就意味着机构资金的补仓行情暂告一段落，大盘的压力也随之产生。

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