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美联储QE2疑声四起伯南克将在国会舌战群儒
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美联储QE2疑声四起伯南克将在国会舌战群儒
美联储QE2疑声四起伯南克将在国会舌战群儒 更新时间：2011-3-1 8:38:39 美联储去年11月宣布启动的第二轮量化宽松货币政策，从其面世之初就遭到来自美国内外的无数质疑。如今，距离QE2结束还有3个多月的时间，美国经济远未恢复到政策制定者期望的水平，而全球经济则面临因流动性过剩以及国际资本过度流动而带来的种种新风险。在这样的大背景下，即将于本周二和周三在美国参议院银行委员会和众议院金融服务委员会进行半年一次国会作证的美联储主席伯南克面临巨大压力，他将如何为QE2辩护也成为全球媒体关注的焦点。
中国现代国际关系研究院全球化中心主任刘军红2月28日在接受本报记者采访时表示，伴随流动性过分充裕给全球经济带来的风险不断加大，针对美联储QE2的全球性批判乃至美国国内批评的声音也在与日俱增。重压之下，伯南克可能会疲于回应，也可能会抛出更多的理论。但基本上美联储不会改变其QE2的既定轨迹，因为这一政策背后的真实动机可能根本无关经济，无论是美国一国经济还是全球经济。
近期，包括能源、原材料以及粮食在内的全球大宗商品价格持续上扬置全球经济于一种全新的风险之中。汹涌的通胀压力不仅让许多新兴经济体不堪重负，包括许多发达经济体也开始隐约嗅到危险的信号，甚至面临某种程度的滞胀风险。更多低收入国家则因为基本生产和生活资料价格的上扬而陷入困境，引发社会动荡。在海外学者普遍呼吁美国政府重新考虑QE2给全球经济带来伤害的同时，美国本土的质疑之声也伴随伯南克作证日的到来而渐至高潮。2月27日，布隆伯格经济新闻社专栏作家卡罗琳·鲍姆就撰文向伯南克抛出了有关QE2的五大疑问。
第一个疑问是美联储为何将QE2的规模确定为6000亿美元，而不是5000亿美元或者7000亿美元。这是一个经过精确计算得出的结论吗？是基于某种公式或者对货币乘数的计算吗？比如向市场注入X美元以期实现整体货币供应增加Y%？事实上，卡罗琳提出这一问题是针对美国国内存在的一种猜测，即美联储可能是意图通过6000亿美元的国债购买计划来去除市场上存在的一定量的国债价格风险。如果事实果真如此，那么美联储的行为就相当于把这种价格风险社会化，即将其从选择承受或者有能力承受这种风险的投资者身上转移到纳税人的身上。因为美联储购买国债后，需将扣除运营成本之后的利润上交财政部，而任何利润的减损都意味着更大的财政赤字和对美国纳税人更高的税负。
第二个疑问与2005年伯南克提出的全球储蓄过剩概念有关。当时伯南克利用GSG理论来解释为什么美国会出现长短期利率倒挂，即长期利率为何不跟随美联储上调短期利率而走高这一现象。当然，这一理论的另外一个作用可以巧妙地将美联储在美国房市泡沫累积过程中的责任转嫁到全球储蓄过剩上来。也就是说，面对全球储蓄过剩，美联储也无法抗衡。不过，美国德克萨斯州大学经济学助理教授戴维·贝克沃斯却认为伯南克的这套理论经不起推敲。因为美国的经常项目赤字在美国GDP中的占比直至2006年都一直在上升，但事实上从2005年起美国的长期利率和抵押贷款利率已开始走高。
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