江南时报中报行情高送转渐入佳境

江南时报：中报行情：高送转渐入佳境

江南时报：中报行情：高送转渐入佳境 更新时间：2010-7-12 0:04:03 　　在相对弱势的环境下，围绕着上市公司业绩的大幅波动，高送转都会出现一波个股行情。

第一，顺势而为，淘金“绩优生”：从中报预告看，今年中期业绩预增的主要集中在电子元器件，化工，房地产，医药，机械设备，信息设备，有色金属，金融八大行业，寻找中报绩优生主要在以上板块中发掘。这里有几个博弈要点需要在实战中高度注意。其一，由于中报业绩预告是相对去年中期业绩的同比公告，投资者还应该注意今年二季度与一季度的环比业绩变动情况，而不能仅仅单纯看今年中期业绩和去年的对比结果。其二，从过往历史看，业绩增长+高送转是最佳的匹配条件，而具备高送转能力的公司往往在每股公积金，每股收益，未分配利润等指标上较高，投资者在参与选择时还要多看看F10，看看有无高送转或分配潜力；其三，从战术角度看，即使绩优生也必须有适合的价格才可介入，特别要注意的是一旦业绩预增完全明朗化，分配方案出台后，见光死也往往是中报行情的一大特征，这就要求投资者需要具备较好的择时能力。一般来讲，在中报正式公布前20天，炒作会进入一个相对高峰期。

第二，逆势而动，寻找将华丽转身的“绩差生”：这是与第一条思路背道而驰的投资方式，其中有两种模式：一是寻找那些中报业绩同比下降，景气度进入谷底，不久的将来出现回暖是大概率事件的公司。二是因为业绩连续亏损，上市公司面临ST甚至退市风险，而不得不依托资产整合来完成变身术。第一种模式比较典型是券商及钢铁板块，这两个板块今年以来二级市场股价跌幅远大于大盘，并且整体中期业绩有明显的同比下降趋势，股价的深度下跌已经较为充分反映了悲观预期，我们看到的是这两个板块中很多个股已经接近或跌破1664点对应的价格。以券商板块为例：券商受制于今年经纪业务的下滑和自营业务的不确定性影响，呈现明显的行业谷底特征，但是一旦股市重新回暖，成交量重新步入上升趋势，加上融资融券，股指期货以及后期国际板推出预期，其股价的修正速度也将是迅速和超预期的。第一种模式的参与投资者需要把握两点，一是对于选择的绩差生是否处于谷底以及是否出现回暖要作出评估，我们认为1664点对应的价格是市场极度悲观下的给出的估值水平，实际上无论券商也好，钢铁也好，其行业景气度虽然低迷，但是也不至于和1664点时的环境同日而语，但目前市场给出的价格却是已经接近或者达到1664的价格，这里面有纠偏机会；第二种模式有点像博弈重组的味道，其风险度也是比较高的，尽量选择流通盘较小，壳资源比较干净的亏损股为主。

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