融资规模扩大到近300亿

融资规模扩大到近300亿

融资规模扩大到近300亿 更新时间：2011-2-26 10:22:02 　　拟向中国人寿、上海健特、泛海控股等老股东定向增发不超过47亿A股，以折价10%的方式、增发价格为每股4.57元人民币，预计融资额至多215亿元，配股三年不得买卖。

新方案

在A股拟发行总额不超过200亿元人民币的可转债；H股拟向境外投资者发行并在香港联交所的主板挂牌上市的面值为每股人民币1.00元的H股。此次H股发行的总量不超过1650852240股，占目前民生银行H股总股数的40%。

本报讯 昨日晚间，中国民生银行发布公告，决定对再融资方案进行调整，把A股非公开发行的原方案调整为A股发行可转债加H股增发的新方案。民生银行拟发行总额不超过200亿元人民币的可转债，并拟向境外投资者发行并在香港联交所上市的面值为每股人民币1.00元的H股。

总融资规模接近300亿

民生银行表示，新方案让A股和H股的投资者有更多的机会参与民生银行的再融资。

民生银行本次可转债期限为六年，可转债的初始转股价格不低于公布募集说明书之日前20个交易日民生银行A股股票交易均价和前一个交易日民生银行A股股票交易均价。A股可转债所募集资金用于补充附属资本。在可转债持有人转股后补充核心资本。

另外，民生银行此次H股发行的总量不超过1650852240股，占目前民生银行H股总股数的40%，募资将全部用于补充核心资本。

而根据民生银行目前的股价和市场惯例，H股将为其带来80~90亿元的资金，两地市场的融资总规模从而达到近300亿元。万联证券分析师认为，民生银行此次修改方案后最关键的就在于可转债如何发行。

市场

方案调整或利于股价上扬

2011年1月8日，民生银行亮出了再融资方案，拟向中国人寿、上海健特等老股东定向增发不超过47亿A股。

原有的定向增发方案对目前股东每股收益摊薄的影响为0.12元左右，影响为三年。如果从二级市场上购买民生银行股票，购买47亿股意味着至少涨到6元以上。估算其购买成本为5.5元。于是，定向增发的合理价格为5.5+0.12×3＝5.86元。考虑定向增发对象为民生资本充足率作出的贡献，可以将6分钱零头去掉，直接按5.8元定向增发。

而原定向增发价4.57元仅比2010年年底民生银行每股净资产溢价16%。民生管理层在如此低的价位向前几位大股东兼董事增发占总股本18%的新股。随着总股本扩大，此次定向增发将摊薄散户和小股东约18%的权益，对长期持有民生银行的股东造成损害。

方案调整后，用人民币可转债的方式融资，意味着投资者都有机会参与；而由原来的增发A股变为增发H股，表示A股大股东或是资金缺乏或是不愿意参与到定向增发中。分析指，在散户的极力反对下做出的增发方案修改确定后将会对股价上扬有一定帮助。

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