融资融券首周体检报告出炉融资买入超6000万

融资融券首周体检报告出炉 融资买入超6000万

融资融券首周体检报告出炉 融资买入超6000万 更新时间：2010-4-10 12:51:17

3月31日，融资融券交易正式登陆A股市场。

一周过去，融资融券的每一笔交易，都备受市场关注。从头一天的各大券商邀请客户集体作秀，到随后的冷清，再到本周又一次放量，越来越多的投资者开始领略融资交易的乐趣。

今日，《每日经济新闻》对融资融券第一周交易概况进行全面体检，从中发现融资融券这一股市全新玩法的各种特点。

每经记者 曾子建

【常规检查】

融资融券首周交易并不冷清

融资融券诞生已有一周了，从数据来看，似乎这个股市新玩法，还处于较为冷清的局面。但仔细分析每一天的交易，实际上并不冷清，3月31日~4月8日融资买入总量超过6000万。由于能够参与融资融券的投资者，都是试点营业部优中选优出来的经营客户，也是这个市场的佼佼者，因此几乎每一天的交易都反映出投资者精英对市场的看法。

3月31日

首日亢奋 大家都在作秀

这一天，可以说是融资融券启动以来交易最为活跃的一天。沪市共有21只个股出现融资买入，融资买入总额586.8万元，7只个股融券卖出；深市15只个股融资买入，融资买入总额68万元，6只个股融券卖出。

尽管成交额并不低，但由于是第一个交易日，因此各家券商纷纷邀请客户打出“友情牌”，大多在集合竞价阶段便开始进行交易，都想争取成为首单交易。分析人士认为，选择集合竞价阶段交易，并且很多笔交易仅成交100股，很明显其中绝大多数交易都存在作秀的成分。

就个股来看，长江电力首日便已经成为融资买入的重点对象，这一天该股共融资买入276.8万元。

4月1日~2日

清明节前 交易逐渐萎缩

经过3月31日的亢奋期后，融资融券交易量很快开始走下坡路。4月1日，沪市仅成交融资买入105万元，较前一交易日减少了82%。而深市来看，虽然融资买入金额大幅增加，达到849万元，但其中仅西山煤电一只个股就成交了约829万元，其余仅有两只个股出现融资买入，可见投资者的参与热情大幅降低。

接下来的周末4月2日，沪市融资买入金额大幅萎缩至20.7万元，深市融资买入金额下降到621万元。

对于期间融资融券交易状况的转弱，分析人士认为，这与近期以大盘蓝筹股为首的标的证券上下徘徊，市场观望情绪较浓厚不无关系。此外，也有可能恰逢清明小长假，投资者对利息费用等交易成本亦有所考虑。

4月6日~8日

节后复苏 交易连上台阶

经过清明节的休整之后，融资融券本周交易再度恢复活跃。其中，4月6日，沪市融资买入成交333万元，但融资余额首次突破1000万元大关，达到1009万元。深市融资买入额也达到383万元。而4月7日，融资融券交易再上台阶，沪市单边单日融资买入金额突破1500万元，达到1514万元，融资余额达到2508.6万元。而深市单日融资买入金额达到709万元，融资余额也突破1000万元大关，达到1151.6万元。

不过，虽然融资买入额大幅增加，但大盘的走势却与投资者的想法有些背道而驰。本周前三个交易日，上证指数连续下跌，不少投资者融资买入的个股跌幅不小。

4月8日，股指期货于这一天正式召开启动仪式，但股指大跌近30点。不过，融资融券交易依旧有声有色，沪市再度融资515万元，融资余额突破3000万元，达到3023万元。就个股来看，中国太保被融资买入350万元，其余还有10只个股被买入。同样，深市融资买入额也达到671万元，融资余额达1447万元。中兴通讯买入378万元，潍柴动力买入200万元，招商地产则被融券卖出2100股。

【典型症状】

融券有点“冷”融资银行股是“杯具”

典型症状一：

融券交易有点冷场

融资融券交易已经启动一周，随着时间的推移，投资者融资做多已经越来越频繁，交易金额也越来越大。不过，作为做空机制的体现，融券卖出交易却显得十分冷清。

交易所数据显示，截至4月8日，沪市融券余量仅有约1万元，深市也只有5.6万元，与上千万的融资余额相比，只能算是九牛一毛。其中，沪市仅有3月31日和4月7日两天出现融券卖出，而深市也只有3月31日和4月8日两天出现融券卖出，其余均无成交。

这一周以来，大盘几乎始终处于调整态势，为何投资者始终不敢放手做空？

分析人士指出，这主要有两方面原因。首先，融券的成本要比融资高不少。目前多数试点券商的融资利率均为7.86%/年，但融券费率为9.86%/年。

值得注意的是，虽然海通证券和国泰君安两家券商的融资融券费率相同，但由于融券的标的股票，只能是券商自营持有的股票，因此券商其实面临无券可融的尴尬。

根据各家券商官方网站公布的信息，目前券商可供投资者融券的标的证券都很少。例如，目前可融股票数量最多的是中信证券，目前有包括招商地产、中兴通讯、太钢不锈等19只个股可以融资卖出。国信证券则有10只个股可以融出，而其他公司则都很少，例如国泰君安，仅有中国石化和万科两只个股可融出，广发证券只有3只个股可交易。

也就是说，即便客户看空市场，但却并没有可供其选择的股票，那么也就只有放弃融券做空了。

典型症状二：

银行股成融资“杯具”

自从融资融券启动以来，银行股一直都是客户融入的主力品种。截至4月8日，民生银行融资余额284万，招商银行融资余额348万，中国银行也有278万元。但尽管看好银行股，可银行股的表现却并不理想，处于持续调整之中。而做多者不但没有止损，反而越跌越补仓。

典型例子是民生银行。3月31日第一天，便已有客户融入民生银行234万元，4月6日追进30万元，4月7日又买入20万元。直到4月8日的数据显示，客户并未偿还融入资金，买入的民生银行已经套牢。同样，招商银行和中国银行走势也都不理想，但客户也均尚未减仓。

专家认为，融资的利息每天都在计算，如果银行股不能摆脱调整态势，对融资客来说，将是一个“杯具”。

【报告建议】

两只个股可关注 T+0有优势

两大个股成融资买入热门

融资融券启动一周以来，哪些个股是最被机构看好的？

通过观察不难发现，长江电力和中兴通讯两只个股最受青睐。其中，截至4月8日，长江电力累计融资余额已经达到900万元，是目前融资余额最多的个股。除了4月2日，有客户偿还1000多万元，以及3月31日偿还1万元外，长江电力的融资余额都在逐渐增加。

分析人士认为，之所以机构敢于放手融入长江电力，主要有三方面原因。首先，是该股长期在低位窄幅震荡，下跌空间相当有限，因此相对融入风险较小；其次，长江电力一季度发电量增长112%，公司一季度业绩有望超出市场预期；第三，公司今年注入资产的预期也很强。三项利好支撑，导致机构敢于在长电身上大胆搏一把。

至于中兴通讯，则由于在众多标的证券中，属于较为活跃的品种，因此同样受到机构的高度关注。不过，在操作上有所不同，采取的是快进快出的方式。尽管截至4月8日，中兴通讯融资余额只有500万元，但几乎每天都有机构融入该股，累计融入金额实际已超过1500万元，是目前累计融资买入额最多的个股。

T+0交易模式初显优势

融资融券，无疑给机构提供了T+0交易的机会。客户如果本来就持有某只标的个股，那么只需要向券商融资买入该股，再在盘中高点卖出原有股份，不仅实现T+0交易，同时当天即可偿还融入资金，实现融资成本的最小化。

典型例子如中兴通讯，投资者便多次在该股上完成T+0交易。4月1日，有投资者融入中兴通讯20万元，当天融资余额为0元，表明投资者当天买入后便平仓获利了结。4月2日，中兴通讯再度融入612万元，融资余额仅为448万元，同样获利了结后偿还部分资金。4月6日，中兴通讯融入50万元，融资余额则已经降为0，表明投资者已经全部偿还融入资金。分析人士指出，虽然投资者可能使用自有资金偿还融入资金。但是，如果投资者本来就有只有资金买票的话，那么就完全没有必要融入资金承担利息。因此，只能是通过T+0交易，卖出原来持有的股票，用以偿还融入资金。

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