政府信用泛滥可能制造新经济危机

政府信用泛滥可能制造新经济危机

政府信用泛滥可能制造新经济危机 更新时间：2010-6-9 0:06:04 　　比如，近十年来，全球金融资产快速增长，基本上是通过金融衍生品工具的信用扩张过度来实现的。一旦面临快速扩张的信用突然减弱时，股市、楼市、大宗商品等的价格就会出现剧烈的波动，或价格大幅下跌。 　　——信用扩张过度，资产价格虚高，有可能使金融体系变得非常脆弱，潜在金融危机随时都可能爆发

作者认为，包括欧洲债务危机在内的当前世界经济问题，其根源是政府信用的无限扩张，即信用货币膨胀速度快于实体经济产出的增长速度，而政府信用的无限扩张却是因为监管层的短视行为或信用滥用，其结果是催生金融市场投机者、房地产市场投机炒作者，使泡沫更加严重。

作者警告，当大量信用货币追求少量的产品或资产时，不仅会把既有的信用关系不断地放大，也容易导致既有资源的跨期配置失误，增加潜在金融危机的风险。世界各国政府必须看到问题之本质并寻求信用扩张的合理边界，才能够真正化解金融危机与风险，否则，按照当前各国政府救市思路走下去，必将孕育一个新的、更大的金融危机。

易宪容

当前世界经济的困惑，一边是不少国家与地区经济开始快速复苏与增长，另一边是金融市场震荡不已，股市价格剧烈波动；一边是不少新兴经济体经济增长趋向过热，另一边是世界经济可能出现第二次衰退的担忧再现。比如中国，经济快速增长，上市公司的赢利水平快速上升，但今年以来上海综合指数则快速下跌，其指数下跌了近22％，成了今年世界表现最差的股市。还有，美国经济从2009年下半年开始全面复苏，但在欧洲主权债务危机的冲击下，道琼斯指数却步步走低，5月份美国道琼斯指数表现为70年以来最差。全球股市汇市更是波动不已，欧元兑美元一个月就下跌14％，等等。如此震荡的市场，其原因何在？对这些现象，应该做什么样的解释？

对以上经济表现，有人认为这是政策性问题，比如国内房地产新政策出台，再加欧洲主权债务危机，从而使得中国股市全面下跌；有人认为欧洲主权债务危机是由于欧元体系的内在缺陷，即货币体系的统一性与财政政策各自为政，欧洲主权债务危机不可避免；也有人认为是由于监管制度不足，而让金融机构过度使用金融体系，让收益归自己所有而风险让社会来承担，等等。其实，这些问题的根源都是政府主导下信用无限扩张的结果。如果我们的

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