私募大佬股市论剑续旧还是抢新

私募大佬股市论剑：续“旧”还是抢“新”

私募大佬股市论剑：续“旧”还是抢“新” 更新时间：2010-5-21 0:13:20 　　5月19日下午，多位私募大佬同时现身某机构杂志举办的投资策略会，畅谈对目前行情的看法和投资策略。该私募人士指出，经过连续下跌，整个市场会进入抵抗性的平衡阶段，可能是抵抗性的下跌，但也孕育着一些机会。 　　李旭利：

警惕目前创业板、中小板股票过度溢价的风险，更看好利润确定性企业

石波：

股市也需“调结构”，长期看好创新型企业和拥有新的商业模式的企业

从3300点到2500点，股市会否再遭遇2008年下半年雪崩式的行情？在目前市场情况下应该采取怎样的投资策略？

5月19日下午，多位私募大佬同时现身某机构杂志举办的投资策略会，畅谈对目前行情的看法和投资策略。与会人士形成的普遍观点是，依据目前的估值水平，市场还会面临一定下跌，但下跌的空间已十分有限，或是买入的好时机。

“即使看空的人都不能否认，现在市场的估值是很便宜的。”原交银施罗德投资总监、重阳投资合伙人李旭利把多个行业分别拆出来分析，判断再下跌20％的可能性不大。

“当别人恐惧的时候可以贪婪一点，当别人都非常乐观的时候需要控制风险。”李旭利表示，大家还在卖出股票的原因是害怕进一步的下跌，这违背了投资的基本要素：不能受情绪的影响。短期的市场波动很大程度来自于投资者的情绪变化，

李旭利认为，从基本面来看，整体风险不大，但需要警惕目前创业板、中小板股票过度溢价的风险。从自身操作来讲，他更追求利润确定性的企业。

另一位“公募转私募”大佬表示，股市是用估值反映预期的，从目前已经引发相当多的公司大股东增持自家股票的情况来看，实业资本在目前的估值水平下还是认可自己的股价的。

近期，随着股价的调整，有越来越多的上市公司大股东或高管进入增持公司股份的行列，中金岭南、上海金陵、冀东水泥、青岛海尔、飞乐音响等公司的大股东及一致行动人增持数量甚至超过千万股。

该私募人士指出，经过连续下跌，整个市场会进入抵抗性的平衡阶段，可能是抵抗性的下跌，但也孕育着一些机会。

另外，上述私募人士还提到，主导市场投资的理念已经发生变化。2003至2007年，各基金的投资理念非常清晰，多为价值投资，即持有优质个股，分享高速成长。经过2008年的打击，价值投资的理念受到动摇，整个市场不再那么重视基本面，而是高度重视预期，市场的可预测性相对过去大大降低。

他指出，投资理念从基本面转向概念性和交易性，机构投资者怎么去适应是值得思考的问题。

尚雅投资总经理石波认为，这次的经济调整是非常有必要的，依赖房地产的经济增长方式扼杀了创新，调房价是必然的，发达国家蓝筹股的定义都是科技股，我国股市同样也面临着调结构的问题。

他建议投资者把握结构性机会，长期看好创新型企业和拥有新的商业模式的企业。但前述私募人士担心，对于中小企业的追捧最后会演变成“谁能够忍受更高估值”的残酷游戏，在具体操作过程中会无法找到估值的边际。

在行业方面，石波认为被大家看好的传统消费行业也在进行转变。在未来，健康消费、文化娱乐消费、微支付、虚拟消费等新的领域值得关注。另外，他不看好资产型的“重”公司，诸如地产和钢铁等制造业，建议应该转型为服务业的“轻”公司。

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