私募基金4月仍获正收益警惕中小盘个股

私募基金4月仍获正收益警惕中小盘个股

私募基金4月仍获正收益警惕中小盘个股 更新时间：2010-5-18 0:05:04 　　4月的A股市场一片惨淡，房地产新政、货币政策持续收紧、欧洲债务危机深化等利空影响下，市场的下跌既让人意外，又似乎有内在的些须合理性。私募基金对后市的谨慎心态直接反映在持仓策略上――在4月份的先期策略中选择重仓的私募仍为多数，但到5月份的策略中，选择轻仓的私募则为多数。 　　4月的A股市场一片惨淡，房地产新政、货币政策持续收紧、欧洲债务危机深化等利空影响下，市场的下跌既让人意外，又似乎有内在的些须合理性。正所谓“牛市看收益，熊市看少亏”，国内阳光私募基金4月份的表现应该说仍令人满意——据私募排排网不完全统计，418个非结构化产品的4月平均涨幅为0.36％，而同期沪深300指数下跌了8.32％，私募整体跑赢大盘8.68％。

较好的抗风险能力

从4月份的月度表现来看，私募基金在面对持续性下跌时的风险控制能力得到增强。除了418个非结构化产品取得0.36％的月度涨幅外，我们仍可以看到一些表现突出的产品收益率相当高。如尚雅系列表现突出，包揽月度收益率排名前4位，尚雅5期以17.71％收益率排在第一名，旗下产品的收益率均在10％以上。尚雅系列的基金经理石波、常昊对新兴产业的投资带来了丰厚的收益。

从整体业绩上看，418个非结构化私募产品中，实现正收益的有235个，占比为56.2％；跑赢大盘的有399个，占比为95.5％。不过，在整体业绩表现较好的背景下，仍有个别产品的糟糕表现值得深思，表现最差的西安信托?顶石证券投资一期，收益率为—21.36％，部分私募的风险控制能力仍需加强。

从宏观经济运行的态势来看，由于近期全球股市动荡加剧，房地产调控的力度又超过预期，通胀压力也在增加，A股后市将走向何方，这给国内的私募基金管理人提出了新的挑战。不过，无论如何，经过2008年熊市的洗礼，国内私募基金管理人的投资理念已经越来越成熟，在面对系统性风险时有着更多的经验可以依循。

态度突转谨慎

在近期市场的转向中我们可以看到，私募基金对于A股市场的整体态度是发生了较大变化——在3月份，国内私募基金对4月份的行情仍保持乐观的判断。大部分私募对4月行情都乐观看涨，绝大多数表示重仓参与，但从4月份私募微涨的业绩表现来看，则重仓参与或许只是一个先期策略，在具体的执行操作过程中，仍采取了灵活的仓位控制。

由于利空不断，以及市场的趋势性走低，国内私募在面对5月份的行情时开始变得相当谨慎，认为大盘会维持震荡的私募大增，而多空双方则势均力敌。据私募排排网的调查显示，57.14％私募认为大盘会横盘整理，看涨和看跌的私募皆为21.43％，分歧较大。

私募基金对后市的谨慎心态直接反映在持仓策略上——在4月份的先期策略中选择重仓的私募仍为多数，但到5月份的策略中，选择轻仓的私募则为多数。尽管没有私募选择空仓观望，但谨慎的态度应该说占据了主流。调查显示，60.71％私募选择轻仓操作，39.29％私募选择重仓，没有私募选择空仓。不过，从近期的表现看，私募基金的操作灵活，仓位控制也在随时发生变化，具体的操作需要根据市场的变化而定。

警惕中小盘个股

在个股的选择上，国内私募基金倾向于规避中小盘个股。私募排排网的调查显示，64.29％私募认为中小盘个股会震荡盘整，跟随大盘走势；21.43％私募认为会维持强势，具有投资机会，并会出现分化；14.28％私募则认为中小盘个股泡沫会破灭，存在极大的风险，投资者应该回避。

而值得注意的是，在房地产股出现累计较大跌幅后，尽管仍有政策的持续打压，但私募基金对地产股的兴趣开始升温。调查显示，53.57％私募看好暴跌后房地产的投资机会，认为房地产企业的基本面良好、估值较低，除政策不友好外其他都向好；不看好房地产板块的私募占46.43％，他们认为政府的政策存在很大的不确定性，如房价不跌，后续会有更多的政策来进行调控。同时，部分私募表示房地产板块只存在投机机会，下半年或有机会，会跟踪房地产的政策而进行操作。

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