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电气设备风电持续向好荐5股
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核心摘要
【新能源发电】无需补贴光伏项目建设通知下发，配额制第二轮征求意见稿有望近期发布风电：中电联公布2018上半年风电累计上网电量829亿千瓦时，平均交易电价最低0.3726元/千瓦时。限电改善、风电利用小时数提高不仅提高了运营商的装机热情，而且使部分地区的风电建设活动行政松绑，预计风电产业在限电改善与装机容量自然增长将呈现出接近五年的周期性。2018-2019年的行业装机增长的前景将持续得到风电新增并网数据的事后验证。
光伏：国家能源局印发《关于无需国家补贴光伏发电项目建设有关事项的函》，对不需要国家补贴的光伏项目，各地可按照国家有关可再生能源政策，结合电力市场化改革，在落实土地和电网接纳条件的前提下自行实施。目前531政策影响持续，由于需求总量被人为控制，制造端仍将持续供过于求，价格及利润率短期承压。下游运营及epc将受益于成本下降。另外，考虑到第七批可再生能源补贴目录已下发，后续运营商现金流也将改善。
【电车】产业链价格下行成常态，市场驱动力切换静待验证全产业链生产趋于理性，生产节奏相较去年逐步回归正常，行业自下而上逐步向订单化生产节奏。行业中长期成长性依旧，低渗透率和平价预期带来未来2-3年行业爆发性成长；短期行业处于市场驱动力切换期，补贴新政后车市整体过渡平稳，车型结构优化和消费市开启有待三四季度验证，同时退补预期以及产业链以量补价将是关注重点。
投资建议
【风电】2018-2019年的行业装机增长的前景将持续得到风电新增并网数据的事后验证。建议重点关注制造龙头+运营新秀：金风科技、天顺风能。
【光伏】建议关注运营端限电持续改善带来的三重业绩弹性，建议重点关注太阳能，林洋能源。
【电动车】建议关注高镍化趋势下行业龙头，同时关注软包等新技术路径，建议重点关注当升科技，建议关注新宙邦。
风险提示核心政策及行业变动的风险；配额制最新版征求意见稿的变动、风电装机不及预期；新能源汽车产销不及预期。
