电气设备风电发电量延续快速增长荐5股

市场回顾：

截止10月19日收盘，上周电力设备板块下降2.27%，同期沪深300指数下降1.13%，电力设备行业相对沪深300指数跑输1.14个百分点。

从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第13位，总体表现位于中游。从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史低位，18.40倍水平，估值处于历史低点。

从子板块方面来看，核能核电下跌7.41%，光伏下跌5.15%，锂电池下跌4.93%，风力发电下跌4.75%，二次设备下跌3.77%，一次设备下跌2.95%。

股价跌幅前五名:（）、（）、（）、（）、（）。

股价涨幅前五名:（）、（）、（）、（）、（）。

行业热点：

新能源车：特斯拉临港项目实质落地，10亿买下86万平方米。

光伏：国家能源局就1.5gw光伏领跑基地奖励事宜征求意见。

风电：2018北京国际风能大会暨展览会开幕。

核电：华龙一号首堆，福清核电5号机组反应堆水池水密封试验成功。

投资策略及重点推荐：

风电：9月风电发电量同比增长13.5%，1-7月利用小时(+174h)，新增装机9.5gw(+2.2gw)亦提升。能源局明确可再生能源20年补贴强度不变，同时引入配额制，对风电消纳提供了坚实保障。我们认为风电运营因毛利率较高、消纳力度提升将显著受益，看好整机龙头（）。

配额制：9月底国家发布配额制二次征求意见稿，明确配额制市场主体，维持先前的新能源补贴额度，提出配额补偿金制度，细化政策落实细节。

我们认为风电和光伏发电企业将因配额制推进获得利好，因为：1、配额制实施将由绿证交易分担补贴，新能源企业现金流将改善；2、明确各省配额指标，2020年预期指标总体上调居多，新能源消纳得到保障。

新能源车：动力电池：原材料降价短期还未传导到电芯环节，目前pack价格稳定在1.3-1.4元/wh。上游：电解钴下跌2%，硫酸钴价格跌幅1%。

中游：正极，磷酸铁锂价格稳定，三元前驱价格下跌1%，钴酸锂价格下跌2%，三元正极价格稳定。负极、电解液，隔膜价格稳定。整体而言，上游稳定，中游价格承压，9月新能源车销量维持景气，下游旺盛需求对上游价格形成稳定支撑。预计补贴将有退坡，看好高能量密度、高续航及三元高镍化，重点推荐正极龙头（）、隔膜龙头（）。

光伏：光伏供应链由于需求不振价格趋于稳定。硅料：多晶硅跌幅2.5%左右。硅片：多晶硅片价格下跌2.3%左右、单晶硅片价格稳定。电池：

多晶电池片、普通单晶价格稳定，perc单晶电池片价格上涨1%以内。

组件：价格跌幅1%以内。整体而言，下半年需求仅领跑者、扶贫项目，产业链整合将是主题。我们看好单晶替代、平价趋势，推荐高品质单晶硅料龙头（）、单晶硅片龙头（）。

核电：三门1号ap1000首堆于10月11日通过临时验收，验证了三代核电从技术上新项目审批条件已成熟。10月12日美对华发布核能禁令，限制核能技术和设备向中国出口。我们认为该禁令对我国核电行业影响有限：1、新建核电项目国产化率可达85%以上，重要设备已实现国产化，无“卡脖子”产品必须从美国进口。2、美禁令证明了发展核能的重要性，利好“华龙一号”等自主三代核电项目落地。我们认为2018年下半年核电新项目将启动，看好产业链龙头企业，重点推荐（）、（）。

投资组合：中国核电、金风科技、（）、当升科技、（）各20%。

风险提示：新能源车销量低于预期，新能源发电装机不及预期，材料价格下跌超预期，核电项目审批不达预期

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