炙热的科技ETF22只新基待审候场高估值下波动风险乍现

炙热的科技ETF：22只新基待审候场高估值下波动风险乍现

截至2月24日，目前有易方达基金申报的中证科技50ETF、华宝基金申报的中证电子50ETF、广发基金申报的国证半导体芯片ETF等22只ETF基金及联接基金正在审批中。

科技板块行情持续走高。

2月24日，5G概念股掀起涨停潮，包括中兴通讯、银宝山新、宜通世纪、沪电股份等个股在内的近30只个股出现涨停。相关科技类ETF也受到市场追捧，当日华夏5GETF全天成交额达到40.88亿元，位居沪深两市全部ETF成交额榜首，全天净流入资金超23亿元。

事实上，据21世纪经济报道记者梳理，近期科技类ETF一直占据市场成交榜单前列。

仅在2月24日，成交额排名前三的ETF基金均为科技类ETF，包括华夏5GETF、国泰半导体50ETF以及华夏芯片ETF，当日成交额均超过20亿元。而2月以来截至2月24日，成交额排名前十的ETF 包括国泰半导体50ETF、华夏5GETF、华宝科技ETF以及华夏芯片ETF4只科技类ETF，月成交额均超过100亿元。

不过在市场热情的强势助推下，科技股估值也在节节攀升，未来行情的持续性问题依旧备受关注。

“虽然从估值、成交等角度看，市场整体的过热程度并没有突破历史极端数据，但从行业间的估值差异看，创业板成交量占比高达22.8%已经接近23%的历史最高水平，市场结构分化程度已处于历史较高水平。短期来看，资金仍会惯性流入市场，但需警惕在这种资金推动下市场波动将会放大。”博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示。

22只科技ETF候场

据21世纪经济报道记者梳理，今年以来，已有4只科技类ETF结束募集。其中2月20日，天弘中证电子ETF提前结束募集；今年1月，还有广发国证半导体芯片ETF，银华中证5G通信主题ETF、华夏国证半导体芯片ETF结束募集。

除了已发行的几只科技类ETF基金，还有更多的科技类ETF正在审批之中。

据21世纪经济报道记者梳理，截至2月24日，目前有易方达基金申报的中证科技50ETF、华宝基金申报的中证电子50ETF、广发基金申报的国证半导体芯片ETF等22只ETF基金及联接基金正在审批中。

“公司目前上报了多个细分主题的科技类ETF产品，另外近期市场表现较好，针对已有的一些科技ETF，我们也在加大推广力度。”北京某大型公募基金人士表示。

从各家机构的布局动向来看，科技类的ETF产品表现出越来越细分的趋势，布局范围也铺得更广。

譬如易方达基金就申报了中证云计算与大数据主题ETF、中证人工智能主题ETF等细分主题ETF，同样申报中证云计算与大数据主题ETF的还有招商基金、华夏基金，此外鹏华基金还申报了深证区块链50ETF。

“现在ETF市场竞争压力较大，传统的宽基指数后来者居上的难度太大，因此大家都在朝向细分行业中的龙头努力。对于科技板块来说，板块中细分主题相对较多，各主题轮动的行情也比较多，所以产品也会呈现相应的趋势。”某券商系公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

“ETF就是跟踪指数，一个行业其实容不下太多的产品，要保持流动性是非常难的，所以大家只能更细分，没准就会押中风口。”上海某公募基金人士表示。

另一家大型公募基金市场部人士则表示，“公司从去年开始就强烈看好科技板块，除了近期已经结束募集的一只科技类ETF，马上还有一只科技类ETF开始募集，后续还会有几只科技主题的ETF正在研究产品方案。”

“这一轮科技类ETF产品扎堆布局类似此前机构抱团消费股的现象，机构思路都比较趋同，风口上确实容易扎堆。”该人士认为。

热炒之下担忧犹在

虽然行情表现与市场活跃度相互刺激，但不少个股估值的迅速走高也考验着当下市场的行情。股价迅速上升背后的波动风险，依然不容忽视。

从今年以来相关个股表现来看，北方华创涨幅已经达到91.25%、兆易创新涨幅已经达到96.2%，还有华天科技涨幅已经达到108.43%。而这几只个股均是芯片ETF、半导体ETF等科技类ETF的重仓个股。

“现在布局还是有一定的压力。”前述公募基金人士坦言，“不过我们的布局节奏在去年年底就已经确定了，当时也没想到短时间市场会上涨到现在的行情。对于已经募集结束的产品还是要在近期尽快上市，但后续的计划可能还要再研究。”

“大多数公司的布局规划都提前做好了，一个新产品从设计到最后发行也是需要很长时间的，有时候择时并没有那么多选择。而且ETF是个工具型产品，这类产品还是希望投资者自己有择时能力。”北京某大型公募基金人士指出。

不过也有观点指出，当前市场估值或不是投资者需要关注的唯一因素。

“目前科技股估值相对较高，建议投资者淡化估值，通过高速成长性来鉴别公司未来的成长性。一些高速成长的企业，是会通过业绩的增长化解估值提高的压力。当然，如果觉得很难抉择，可以选取定投的方式参与半导体投资。”国泰基金有关人士受访指出。

国泰基金认为，无论从短期、长期的角度来看，高科技行业仍处在景气上行周期，中下游需求旺盛扎实，国产替代与自主可控箭在弦上。相比海外，国内半导体板块处于相对低估的状态，半导体产业链成长的加速期正逐渐到来，后市依然值得期待。

“中短期来看，芯片行业的景气度比估值水平更重要。芯片行业目前处于加速增长阶段，上市公司的盈利趋势性更为重要，主要逻辑在于产业周期性爆发的过程中，公司的盈利预测大概率会不断被上调，导致当前估值的高低并不是一个主导股价的核心因素。”华夏芯片ETF基金经理赵宗庭表示。

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