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国都证券：给予港口行业“中性B”评级

国都证券：给予港口行业“中性B”评级 更新时间：2010-6-23 0:06:57 　　国都证券发布海运行业最新研究报告称，前5月，我国主要港口吞吐量同比增长19%，外贸货物吞吐量达到23%，目前的高增速一方面是由于去年低基数，另一方面是国外经济复苏带来需求增长。集装箱吞吐量量与出口密切相关，在经历金融危机之后，2009年11月我国出口开始同比增长，5月份出口同比增长近50%。前5月，我国集装箱吞吐量同比增长22.5%，2-5月份环比也是持续回升。当前欧洲债务危机蔓延，为全球经济增长蒙上阴影，国内出口形势严峻，特别是欧元大幅贬值之后，人民币兑欧元大幅升值，导致出口欧洲竞争力下降，以及中国的房地产调控带来的不确定性都将为中国出口带来较大不确定性，这也是集装箱港口的最大风险。　　国都证券认为，当前港口行业估值为26.5倍，较历史平均有16%的折价，当前港口行业具有较高的安全边际，但是后期增长不确定较大，全年吞吐量增速将会呈现前高后低的局面，这也将限制港口行业估值的提升，因此维持港口行业“中性-B”投资评级。上市公司方面，建议关注受益于晋中南煤炭运输通道建设的日照港以及受益于出口增长以及投资莱州港为公司增长打开增长空间的深赤湾。

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