【推荐】国都证券康芝药业合理股价应568639元

国都证券：康芝药业合理股价应56.8-63.9元

国都证券：康芝药业合理股价应56.8-63.9元 更新时间：2010-5-8 0:15:37 　　康芝药业：打造儿童用药市场龙头 建议申购　　询价结论：　　我们预计公司10-12年EPS 分别为1.42元、1.93元和2.71元。我们认为公司10年PE 在40-45倍间较为合适，以公司10年EPS 1.42元计算，公司的合理股价应为56.8-63.9元，建议投资者按合理价位申购。　　主要依据：　　公司主要从事儿童用药的研发、生产及销售，已发展成为我国最大的儿童用药专业生产企业之一，拥有5种剂型11个儿童药品种，产品涉及目前我国儿童用药中销量最大的解热镇痛、感冒、抗生素、呼吸系统、消食定惊和营养等六大领域；公司还拥有17个成人药品种。公司主导产品瑞芝清是公司主营业务收入和利润的主要来源，在全国同类产品和儿童解热镇痛类产品中销量第一；公司止咳橘红颗粒等其他品种的市场份额也在逐年增加。公司已建立起专业的第三终端儿童药营销网络，为公司未来持续成长奠定了良好的市场基础。公司不断丰富儿童药品种，买断经营的儿童药产品销售额呈现快速增长态势，有望成为公司新的收入和利润增长点。公司共有25个药品处于不同的开发阶段，丰富的新药研发储备将推动公司未来长期持续发展。　　公司本次募集资金将用于儿童药生产基地建设项目、营销网络建设项目和药品研发中心建设项目3个项目，总投资额约为3.14亿元。募投项目的实施，有助于扩大公司儿童用药生产规模，完善营销网络，提高研发水平，加强公司竞争优势，进一步提高公司的主营收入与利润水平，为公司成为我国最大、最专业的儿童药生产企业打下坚实基础。　　风险提示：　　公司可能面临以下风险：1、新产品开发和产业化风险；2、尼美舒利制剂未来停售的风险；3、买断经营模式的经营风险。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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