联储向压力测试未达标的银行提供变通方案

联储向压力测试未达标的银行提供变通方案

联储向压力测试未达标的银行提供变通方案联储向压力测试未达标的银行提供变通方案2018年7月3日 星期二 10:39美国联邦储备委员会（简称∶美联储）的官员向高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)和摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)表示，两家机构在年度压力测试中有部分指标不达标，但美联储为其提供了一个可避免完全通不过测试并可继续向股东返还数十亿美元的方案。

据了解美联储与这两家银行谈话内容的人士透露，美联储6月21日致电两家银行的高管，告诉他们要想完全通过测试，必须将其希望向股东总计返还的160亿美元资本削减近一半。

不过，美联储官员向这两家银行提出了一项史无前例的方案∶如果它们同意将股东资本返还冻结在近期水平，即可获得美联储“有条件的不反对”打分，从而避免测试失败。这意味著，两家银行总计可向股东返还130亿美元。如果两家银行决定重新进行测试并获得达标分数，可向股东返还的资本比这要少约50亿美元。

这还将提振一项衡量盈利水平的指标，该指标与高盛首席执行长贝兰克梵(Lloyd Blankfein)和摩根士丹利首席执行长高闻(James Gorman)的薪酬水平直接挂钩。

这是美联储年度压力测试实施八年来首次做出此类安排，也是目前为止显示银行监管环境显著转变的最明确信号之一。自特朗普(Donald Trump)当选美国总统以来，银行一直在期待华盛顿采取更温和的监管策略。

咨询公司普华永道(PricewaterhouseCoopers LLP)在一份报告中写道，新裁判，新规则。

本轮测试是首次由特朗普任命的Randal Quarles负责评定成绩。Quarles曾在华尔街任律师和私募高管，去年成为美联储负责监管的官员。

美联储一名发言人表示∶“今年的压力测试遵循了跟往年一样的通知流程，所有参与机构都得到了结果通知，并被给予固定的选项，即在不经谈判的情形下缩减资本返还方案。”

高盛和摩根士丹利未通过测试的定量部分，这部分测试考察银行资本水平是否能维持在监管要求上方。定性部分考察的是较为主观的问题，包括银行内部数据的质量或董事会的情况。

美联储的这一妥协意愿与近几年推行的强硬路线形成对比。比如2014年，美联储没有让花旗集团(Citigroup Inc., C)通过测试，该行高管立即采取措施，解决美联储担忧的问题。同年，总部位于犹他州的Zions Bancorp也因为定量部分的原因未通过测试。跟高盛和摩根士丹利一样，Zions Bancorp也得以维持前一年的资本返还水平，但背上了未通过测试的污点。

2018年测试的严苛程度为历来之最，该测试模拟了这样一个假设情境∶失业率达10%、市场崩溃、贷款损失飙升。

美联储官员称，对高盛和摩根士丹利放宽标准在一定程度上是受美国2017年税法的影响。该税法降低了银行某些税项资产的价值，并意味著在压力测试中，银行在资本储备下降的情况下进入了危机情境，从而对银行九个季度压力测试阶段的结果产生了影响。

上述决定是美联储理事会所有理事的一致决定，其中包括奥巴马(Barack Obama)任命的理事美联储(Lael Brainard)。

压力测试可以说是金融危机过后美国政府对华尔街进行整治的最明显标志，但该测试目前正在以有利于银行业的方式进行调整。根据美国的新银行法，美联储今年豁免了三家资产规模不到1,000亿美元的金融机构。美联储对摩根士丹利和高盛以及道富银行(State Street Co., STT)的处理方式表明，对于此前只有通过或未通过两种结果的压力测试，美联储现在正采取一种更加灵活的处理方式。尽管未能达到压力情境下的资本要求，道富银行依然通过了美联储的压力测试。

Promontory Financial Group董事总经理、前美联储官员Arthur Angulo称，美联储非常宽容。他还表示，美联储对压力测试中的量化要求部分行使自由裁量权“可能会导致一发而不可收拾的结果”。

由特朗普所任命官员负责的监管机构已在其他方面采取行动放松法规。监管部门最近提议放松旨在限制银行交易员大举押注的沃克尔规则(Volcker Rule)，并酝酿修改规定，使银行更容易满足放贷要求，并减轻美国社区再投资法(Community Reinvestment Act)的不合规惩罚。美国社区再投资法要求银行满足社区低收入人群的借贷需求。

美国消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)代理局长Mick Mulvaney基本上已停止发起新的调查，并希望该机构减弱与监管对象的对立性。今年5月份，特朗普签署了一项两党支持的法案，放松危机时代针对中小型和区域银行推出的法规。

对高盛和摩根士丹利来说，与美联储达成的协议算不上完全的胜利，两者股价上周五均下跌逾1%。投资者希望银行随著利润增长逐年提高返还给股东的资本，而不是保持返还水平不变。

但美联储的提议令这两家银行的处境改善，原本二者要通过测试需要大大削减希望向股东返还的资本。

据知情人士透露，如果要求高盛重新调整计划直至资本比率超过美联储设置的最低水平，该行原本只能寻求回购略超过10亿美元股份，而不是已经批准的50亿美元。

美联储方案的其他内容异常宽松。两家银行向股东派息可基于两种标准中的任何一个∶一个是过去一年的派息额，另一个是过去两年派息额的年化平均值。

由于摩根士丹利2017年上调了股息，所以该行选择以2017年度作为基准。高盛第二财季并未回购任何股票，以过去两年的平均值为基准该行得到的数额更大。对高盛股东来说这一差额价值约5.7亿美元。

高盛可以向股东返还63亿美元，相比之下去年为57亿美元。贝兰克梵在一份声明中称，该行准备将资本返还给股东，并对全球客户特许业务进行长期在投资。

摩根士丹利已获准向股东返还68亿美元，与去年一样。高闻表示，这一派息水平反映出该行诱人的业务组合所具备的潜在优势和稳定性。

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