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商品价格调整压力渐增

商品价格调整压力渐增 更新时间：2010-10-31 7:00:24 　　今年7月，欧债危机的影响逐步结束，随着货币流动性的泛滥，金融市场通胀预期高企，全球商品价格出现了整体性大幅上扬，下表是我统计的今年三季度以及国庆节后国内部分商品的价格涨幅。

我认为，棉花、白糖、天胶等多个商品的短期涨幅过大，一定程度上已经脱离了这些商品的供求基本面，投机资金对通胀预期的炒作已经陷入疯狂。

近期，中国政府的调控意图较为明显。10月初，中国调高中、农、工、建等6家银行的存款准备金率；10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率；2010年10月22日起，国内期货交易所纷纷发布了限制投机交易的措施。一方面，中金所、郑交所针对交易异常行为作了严格限制；另一方面，上期所、郑交所对天然橡胶、棉花、白糖等品种实施了当日平仓手续费双边收取、调高持仓保证金、提高涨跌停板幅度等措施。

值得注意的是，此前因市场预期美联储将在11月2日、3日的会议上进行第二次量化宽松政策，投资者对通胀的预期高企，但商品价格的大幅上扬已经很大程度上提前消化了美联储量化宽松政策可能对通胀预期的影响，一旦美国这次量化宽松政策的实际规模未如市场所预期那样庞大，则期货市场商品价格可能出现剧烈的反向波动。

因此，从长期的角度看，美国进一步采取宽松货币政策必然导致通货膨胀率的升高，商品价格可能延续中长期上涨态势。但短期看，中国政府进行积极调控的意愿不断增强，商品价格经过连续的大幅上扬后调整的压力不断增大，市场对通胀预期的反应有过度之虞。考虑及此，除将黄豆的多单移向1109合约外，本周无其他的交易。

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